2024年8月報告

月例報告・景気動向指数（PMI） 景気動向指数サマリー

1. 米製造業景況感指数：製造業回答者の声

Manufacturing PMI® at 46.8%

July 2024 Manufacturing ISM® Report On Business®

  • New Orders and Backlogs Contracting

新規注文と受注残減少

  • Production and Employment Contracting

生産・雇用減少

  • Supplier Deliveries Slowing

サプライヤー出荷遅延

  • Raw Materials Inventories Contracting; Customers’ Inventories Too Low

原材料在庫減少；顧客在庫過少

  • Prices Increasing; Exports and Imports Contracting

価格上昇；輸出・輸入縮小

【解説】

米サプライマネジメント協会（ISM）が１日に発表した７月の製造業景気指数は４６．８と、６月の４８．５から低下し、昨年１１月以来８カ月ぶりの低水準となった。拡大・縮小の分岐点となる５０も４カ月連続で下回った。新規受注の低迷が響いた。ただ、第２・四半期の生産は急回復したため、この数字は製造業の景況感をやや誇張している可能性が高い。金利上昇で打撃を受けているものの、状況はＩＳＭを始めとする景況感調査が示唆するほど深刻ではないとみられる。実際、政府や米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が発表するデータは業界が安定していることを示唆している。先行指標となる新規受注指数は４７．４に低下した。６月は４９．３だった。生産指数は６月の４８．５から４５.９に低下した。価格の指標は６月の５２．１から５２．９に上昇。供給業者の納入を示す指数は６月の４９．８から５２．６に上昇した。５０を下回ると工場への納品が速いことを示す。

米ISM製造業景況感指数
製造業約３５０社の購買担当者に対し受注や生産状況をアンケート調査により聞き取りし、月初めの第１営業日（その２日後に非製造業を公表）に公表している統計。日本の企業短期経済観測調査（日銀短観）に似た統計といえます。米主要統計の中でも最も早く月初めに発表されるため、市場関係者の注目度が高く、景気の先行指標とされています。一般に好不況の判断の境目とされる５０％を割れると景気後退で、５０％を超えると景気拡大と判断されます。GDPとの関連性を持たせるために2008年1月分の統計より算出方法が変更され、現在は「新規受注・生産・雇用・入荷遅延・在庫」の5項目（比率はそれぞれ20%）につき、「増加、同じ、減少」の回答結果をもとに算出する。民間調査機関１３社の予測値（中心値）が前もって出回るので、リリース時にはそのギャップも重要になります。

製造業回答者の声WHAT RESPONDENTS ARE SAYING …

1Chemical Products 化学製品ビジネスは比較的横ばい – 数量は同じだが、注文は少ない。
2Transportation Equipment 輸送機械需要は下半期に入っても軟化が続いている。サプライチェーンのパイプラインと在庫は満杯のままであり、残業の必要性は減っている。中国と台湾の間の地政学的問題と11月の大統領選挙が依然、懸念材料となっている。
3Food, Beverage & Tobacco Prod 食品・飲料・煙草夏場の季節的なビジネスの減少には慣れているが、消費者行動は通常以上に変化している。売上は減っており、顧客からの注文は予想を下回っている。消費者は支出を控え始めているようだ。
4Computer & Electronic Products　　　　　　　　　コンピュータ・電子製品部品の供給は、あちらこちらで欠品しているという例外を除き、概して良好である。原材料在庫を減らし続けているため、発注はまだ通常水準を遥かに下回っている。2024年下半期には 「通常の」発注傾向が戻ってくると予想される。
5Machinery　      　　　 一般機械景気が大幅に減速しているようだ。新規サプライヤーからの営業電話もかなり増えている。当社の受注残も減ってきているため、顧客需要の増加を期待している。さもなければ、企業の組織変更が必要になるだろう。
6Fabricated Metal Products　　　　　　　　金属加工製品残念ながら、当社では、この1年で最も急激に受注が減少している。6月は予算目標を大幅に下回り、その結果、今年初めて当期純利益がマイナスとなった。
7Electrical Equipment, Appliances & Components　　　　　電気機器・家電・部品景気が減速しており、コスト削減策を講じている。
8Nonmetallic Mineral Products　　　　　　　　非金属鉱物製品いつもは揺るがない数種の市場も弱さを見せている。天候が共通の要因だが、その程度に過ぎない。
9Textile Mills　　　　　　繊維工場当社の7月、8月の販売見通しは低調だが、その状況を改善するためあらゆる努力をしている。医療用の最終顧客は引き続き予測を達成しており、これは期待できる。
10Wood Products　　　木材製品資金調達コストの上昇により、住宅投資需要が減退している。このため、部材と在庫の必要性が減少している。