1. 米製造業景況感指数：製造業回答者の声
Manufacturing PMI® at 47.2%
September 2024 Manufacturing ISM® Report On Business®
- New Orders and Backlogs Contracting
新規注文と受注残減少
- Production and Employment Contracting
生産・雇用減少
- Supplier Deliveries Slowing
サプライヤー出荷遅延
- Raw Materials Inventories Contracting; Customers’ Inventories About Right
原材料在庫縮小；顧客在庫ほぼ適正
- Prices Decreasing g; Exports and Imports Contracting
価格下落；輸出・輸入縮小
【解説】
米サプライマネジメント協会（ISM）が1日発表した9月の米製造業景況感指数は47.2と前月から横這いで、好不況の分かれ目の50を6カ月連続で割り込んだ。市場予想（47.6）も下回った。企業は米連邦準備理事会（FRB）が始めた利下げや米大統領選の自社への影響を見極めており、新たな投資を手控えている。指数は3月に一時的に50を超えたが、過去2年ほどは50を下回る「不況」水準での推移が続く。サービス業の指数がおおむね50を上回っているのと対照的で、米製造業で景況感が上向かない様子を示す。
個別の項目では、新規受注を表す指数が46.1で前月比1.5ポイント上昇し、生産活動の指数も49.8で5ポイント上がった。ただ、節目の50は割り込んだままだ。在庫に関する指数は43.9と6.4ポイント下がった。調査対象の企業からは「受注率の低迷が続いているため、生産と需要のバランスをとるために生産を調整している」（機械）。「金利引き下げの影響は、2025年の第1四半期までは実感できないだろう」（金属加工製品）といった声が上がった。
ISMで調査を担ったティモシー・フィオレ氏は「企業は資本と在庫への投資に消極的で需要は低迷したままだ」と指摘した。「事業者は利下げと米国選挙の結果の影響を待っており、2025年の事業計画に焦点を合わせている」と付け加えた。米景気の先行きで焦点になる雇用環境を表す指数は43.9と2.1ポイント下がり、4カ月連続で50を下回った。企業からは需要の低迷に合わせる形で雇用を調整しているとの声が聞かれた。納期を示すサプライヤー指数は52.2と1.7ポイント上がった。この数値は指数が高いほど納期に遅れが生じていることを意味する。今後は米南部に9月26日に上陸したハリケーン「へリーン」や、1日から始まった港湾労働者のストライキの影響が反映される見通しだ。材料や部品の供給不足でインフレ圧力が強まる懸念がある。
| 米ISM製造業景況感指数 |
| 製造業約３５０社の購買担当者に対し受注や生産状況をアンケート調査により聞き取りし、月初めの第１営業日（その２日後に非製造業を公表）に公表している統計。日本の企業短期経済観測調査（日銀短観）に似た統計といえます。米主要統計の中でも最も早く月初めに発表されるため、市場関係者の注目度が高く、景気の先行指標とされています。一般に好不況の判断の境目とされる５０％を割れると景気後退で、５０％を超えると景気拡大と判断されます。GDPとの関連性を持たせるために2008年1月分の統計より算出方法が変更され、現在は「新規受注・生産・雇用・入荷遅延・在庫」の5項目（比率はそれぞれ20%）につき、「増加、同じ、減少」の回答結果をもとに算出する。民間調査機関１３社の予測値（中心値）が前もって出回るので、リリース時にはそのギャップも重要になります。 |
製造業回答者の声WHAT RESPONDENTS ARE SAYING …
| 1 | Chemical Products 化学製品 | 北米の需要は弱まり始めている。アジアの需要は若干増加しているが、今後数ヶ月は弱含みの兆し。自動車生産に関連したコメントである。 |
| 2 | Transportation Equipment 輸送機械 | 世界の需要は引き続き軟調。第4四半期の見通しは、更に引き下げられ、幾つかの新規プログラムは2024年から2025年に移行した。これに伴い、人員、運転資金、供給が削減されている。以前から期待されていた内燃機関から電気自動車（EV）技術への移行は、市場の反応により延期された。長期計画は、従来の製品をより長く取り入れるよう調整され、一方で、新しいEV製品の提供は、より遅い展開に向けて計画されている。 |
| 3 | Food, Beverage & Tobacco Prod 食品・飲料・煙草 | 2024年下半期は、上半期に経験した前年同期比の赤字を補って余りあるほど上昇傾向にある。2024年は過去最高の販売量を見込んでいる。 |
| 4 | Computer & Electronic Products コンピュータ・電子製品 | 昨年の顧客への売り込み戦略により、それらの顧客は市場に適応することができた。現在、殆どの企業が減速している中で、当社は堅調な伸びを示している。全般的な景気減速により、価格の安定が続いている。 |
| 5 | Machinery 一般機械 | 低水準の受注が続いているため、生産量と需要の均衡を取るための生産調整が続いている。 |
| 6 | Fabricated Metal Products 金属加工製品 | 第4四半期は予想より遅れている。新規プロジェクトの着工による金利調整の効果は2025年第1四半期まで実感できないだろう。 |
| 7 | Furniture & Related Products 家具・関連製品 | 景気は横這い。2025年の計画を確認する前に、金利の低下と11月の大統領選挙結果を待っている。現在のところ2025年は横這いを計画している。 |
| 8 | Textile Mills 繊維工場 | 当社の売上は横這いが続いている。顧客は、当社の製品の性能は非常に良いが、売上を維持するために、より低価格の部品を求めざるを得ないと言っている。 |
| 9 | Miscellaneous Manufacturing その他の製造業 | 今四半期の売上は、前年同期に比べ減速している。それに応じて生産を調整している。 |
| 10 | Primary Metals 第一次金属 | 生産/管理部門の欠員を埋めるため依然として雇用している。新規雇用は増やしていない。自動車相手先商標製品メーカー（OEM）は、受注の減速や解約を始め出した。減速傾向だ。 |