2024年7月報告

月例報告・景気動向指数（PMI） 景気動向指数サマリー

1. 米製造業景況感指数：製造業回答者の声

Manufacturing PMI® at 48.5%

June 2024 Manufacturing ISM® Report On Business®

  • New Orders and Backlogs Contracting

新規注文と受注残減少

  • Production and Employment Contracting

生産・雇用減少

  • Supplier Deliveries Faster

サプライヤー出荷加速

  • Raw Materials Inventories Contracting; Customers’ Inventories Too Low

原材料在庫減少；顧客在庫過少

  • Prices Increasing; Exports and Imports Contracting

価格上昇；輸出・輸入縮小

【解説】

米サプライマネジメント協会（ISM）が1日発表した6月の米製造業景況感指数は48.5とダウ・ジョーンズまとめの市場予想（49.2）を下回り、好不況の分かれ目となる50も3カ月連続で下回った。設備投資などに必要な借り入れがしにくい高金利環境が続き、製造業では「不況」の水準が長期化している。ISM製造業景況調査委員会のティモシー・フィオーレ委員長は、製造業者は「現在の金融政策やその他の状況により、資本や在庫への投資に消極的」と述べた。パンテオン・マクロエコノミクスの米国担当シニアエコノミストは「製造業は今後数四半期にわたり弱い状態が続く」と予想。「昨年末以来の社債利回りの低下は、投資支出をいくらか支えているようだが、製造業を再び成長させるには十分ではない。これを変えるには金融情勢の大幅な緩和が必要だ」とした。一次金属と化学製品を含む８分野が成長した一方、機械、輸送機器、電気機器、電気製品および部品、コンピューターおよび電子製品など９分野が縮小した。先行指標となる新規受注指数は５月の４５．４から４９．３に上昇したものの依然として低調。生産指数は５月の５０．２から４８．５に低下した。価格指数は５月の５７．０から５２．１に低下し、昨年１２月以来の低水準となった。サプライヤーの納入を示す指数は５月の４８．９から４９．８に上昇した。５０を下回ると工場への納品が速いことを示す。

ブリーン・キャピタルのシニア経済アドバイザーは「サプライチェーン（供給網）の改善は、商品の需給バランスを再調整するという観点から、連邦準備理事会（ＦＲＢ）にとって好ましいとみなされるはずだ」と述べた。雇用指数は５１．１から４９．３に低下した。

米ISM製造業景況感指数
製造業約３５０社の購買担当者に対し受注や生産状況をアンケート調査により聞き取りし、月初めの第１営業日（その２日後に非製造業を公表）に公表している統計。日本の企業短期経済観測調査（日銀短観）に似た統計といえます。米主要統計の中でも最も早く月初めに発表されるため、市場関係者の注目度が高く、景気の先行指標とされています。一般に好不況の判断の境目とされる５０％を割れると景気後退で、５０％を超えると景気拡大と判断されます。GDPとの関連性を持たせるために2008年1月分の統計より算出方法が変更され、現在は「新規受注・生産・雇用・入荷遅延・在庫」の5項目（比率はそれぞれ20%）につき、「増加、同じ、減少」の回答結果をもとに算出する。民間調査機関１３社の予測値（中心値）が前もって出回るので、リリース時にはそのギャップも重要になります。

製造業回答者の声WHAT RESPONDENTS ARE SAYING …

1Chemical Products 化学製品顧客からの注文が増えている。
2Transportation Equipment 輸送機械顧客は急な発注削減を続けており、これは下位層のサプライヤー全体に波及効果をもたらしている。
3Food, Beverage & Tobacco Prod 食品・飲料・煙草小売店や外食産業において、消費者の需要と在庫はもはや安定していない。
4Computer & Electronic Products　　　　　　　　　コンピュータ・電子製品受注は依然、安定している一方で、前月からの在庫は現在と近い将来の公約を満たすのに十分である。
5Machinery　      　　　 一般機械販売残が減少している。その結果、従業員の一部を一時帰休させた。
6Fabricated Metal Products　　　　　　　　金属加工製品主要二部門の受注水準が需要の低迷を示しており、当社は、在庫水準の削減に取り組まなければならない。
7Electrical Equipment, Appliances & Components　　　　　電気機器・家電・部品顧客は将来の品不足に備えて緩衝在庫を増やすために追加注文を増やしている。
8Miscellaneous Manufacturing　　　　その他製造業製品需要の減少により、生産水準が低下している。
9Wood Products　　　木材製品資金調達コストの上昇により、住宅投資需要が低迷している。当社は、生産部材の在庫を削減した。
10Plastics & Rubber Products　　　　　　　　プラスチック・ゴム製品季節的な在庫調整により、受注はやや増加している。