2024年1月報告

4. 中国の製造業景況感

財新／Ｓ＆Ｐグローバルが２日発表した１２月の中国製造業購買担当者景気指数（ＰＭＩ）は５０．８と、１１月の５０．７から小幅上昇し７カ月ぶりの高水準となった。生産と新規受注の伸びが寄与した。ただ、２０２４年の景況感は依然として冴えない。ＰＭＩは５０が景況改善・悪化の分岐点となる。市場予想は５０．４だった。

中国国家統計局が先月３１日に発表した１２月の製造業ＰＭＩは４９．０で１１月の４９．４から低下、予想の４９．５も下回っていた。財新のＰＭＩでは生産が５月以来の高い伸びを記録。堅調な需要と顧客の支出回復により新規受注の伸びも１０カ月ぶり高水準となった。新規輸出受注は減少ペースが鈍化した。一部企業が１１月からの外需改善を報告した。２４年の見通しについては楽観的な見方を維持したものの、１１月から後退。長期トレンドを依然として下回っている。顧客の予算縮小、厳しい競争、市場低迷などが主な懸念材料と言う。完成品の在庫は、顧客への出荷が遅れたこともあり、僅かに増加した。投入コストは１２月も上昇が続いたが、インフレ率は４カ月ぶりの低水準に鈍化した。需要が予想を下回る中、雇用は４カ月連続で減少。減少ペースは５月以来の大きさとなった。財新智庫のエコノミストは「市場の需給拡大は雇用増加に繋がらなかった」と述べ、現在の市場環境下では注文が増加しても既存の生産能力で十分対応できるという声が聞かれたと指摘した。新年に向けて財政政策と金融政策には、まだ調整余地があるとし、雇用市場の圧力を緩和するために雇用を増やす取り組みの強化が必要だとした。