1. 米製造業景況感指数：製造業回答者の声
Manufacturing PMI® at 46.7%
November 2023 Manufacturing ISM® Report On Business®
- New Orders and Backlogs Contracting
新規注文と受注残は縮小傾向
- Employment and Production Contracting
雇用と生産は縮小傾向
- Supplier Deliveries Faster
サプライヤー出荷は加速基調
- Raw Materials Inventories Contracting; Customers’ Inventories Too High
原材料在庫は縮小；顧客在庫過多
- Prices Decreasing; Exports and Imports Contracting
価格は下落基調；輸出・輸入は縮小
【解説】 米サプライマネジメント協会（ISM）が1日発表した11月の米製造業景況感指数は前月と変わらず46.7で、好不況の分かれ目となる50を13カ月連続で下回った。ファクトセットによると、18カ月連続で不況水準だった2000年8月〜02年1月以来の長さだ。市場予想の47.7には届かなかった。生産や雇用といった主要指標が落ち込み、先行きに懸念が広がっている。ＩＳＭによると、一般的にＰＭＩが４８．７を下回ると経済全体の縮小を示す。ただ、米商務省が１１月２９日に発表した２３年第３・四半期の実質国内総生産（ＧＤＰ）改定値は年率換算で前期比５．２％増と、速報値の４．９％増から上方改定された。 先行指標となる新規受注指数は４８．３と１０月の４５．５から上昇した。価格指数は１０月の４５．１から４９．９に上昇し、７カ月ぶりの高水準となった。供給業者の納入を示す指数は前月の４７．７から４６．２に低下。５０を下回ると工場への納品が速くなることを示す。雇用指数は１０月の４６．８から４５．８に低下した。拡大したのは、食品・飲料・タバコ、輸送用機器、非金属鉱産物の３業種。縮小したのは紙製品、電気機器、家電・部品、コンピューター・電子製品、機械などの１４業種。
| 米ISM製造業景況感指数 |
| 製造業約３５０社の購買担当者に対し受注や生産状況をアンケート調査により聞き取りし、月初めの第１営業日（その２日後に非製造業を公表）に公表している統計。日本の企業短期経済観測調査（日銀短観）に似た統計といえます。米主要統計の中でも最も早く月初めに発表されるため、市場関係者の注目度が高く、景気の先行指標とされています。一般に好不況の判断の境目とされる５０％を割れると景気後退で、５０％を超えると景気拡大と判断されます。GDPとの関連性を持たせるために2008年1月分の統計より算出方法が変更され、現在は「新規受注・生産・雇用・入荷遅延・在庫」の5項目（比率はそれぞれ20%）につき、「増加、同じ、減少」の回答結果をもとに算出する。民間調査機関１３社の予測値（中心値）が前もって出回るので、リリース時にはそのギャップも重要になります。 |
製造業回答者の声WHAT RESPONDENTS ARE SAYING …
| 1 | Chemical Products 化学製品 | 景気の軟化を感じ始めており、重要な役割を担う労働力の補充が課題となっている。2024年の予測は、特にコスト面で厳しいと思われる。 |
| 2 | Transportation Equipment 輸送機械 | マイクロチップの供給問題はほぼ全て解決され、三年間続いたチップ不足にようやく終止符が打たれた。材料価格は比較的横這いで推移している。全米自動車労組のストライキ中の困難の結果、サプライチェーンの問題は、幾つかの分野で続いている。 |
| 3 | Food, Beverage & Tobacco Prod 食品・飲料・煙草 | 当社幹部は、在庫水準を大幅に引き下げるよう要請しており、顧客不足を引き起こし始めている。完成品も、原材料や包装資材の低在庫も、顧客の需要を満たす中で問題を発生させており、場合によっては深刻な生産遅延を引き起こしている。 |
| 4 | Computer & Electronic Products コンピュータ・電子製品 | 景気は劇的に減速しているようだ。顧客からの注文は押し出されており、押し出された注文の在庫保有コストを軽減するためにも、また冷延鋼板のようにコストが爆発的に上昇している在庫を積み増すための両方で、在庫水準を適正化する努力が払われている。 |
| 5 | Primary Metals 一次金属 | 全米自動車労組のストライキ後、顧客はオンラインに戻った。ストライキ・バンクとして構築された在庫を消費している。時給職と給与職の両方について、質の高い候補者の採用にまだ問題を抱えている。現在庫水準は高過ぎるが、受注は好調を維持している。 |
| 6 | Nonmetallic Mineral Products 非金属鉱物製品 | 来年を予測するのは難しいので、当社の状況は良いが油断できない。市場には不透明感が漂っており、維持保全やプロジェクト・コストに対するインフレの影響も顕在化してきている。 |
| 7 | Machinery 一般機械 | 主要な建設季節が終わり、顧客の設備投資購入が早期に後退したため、第4四半期の受注残は減少した。 |
| 8 | Fabricated Metal Products 金属加工製品 | 自動車販売は依然として全米自動車労組のストライキの影響を受けている。当社は、依然、受注待ちであり、ストライキ期間中に増加した在庫水準を引き下げる必要がある。これは12月に起こる可能性が高い。 |
| 9 | Miscellaneous Manufacturing その他製造業 | 顧客からの注文が 2024 年第 1 四半期にずれ込んだため、期末在庫が膨らんでいる。 |
| 10 | Wood Products 木材製品 | 資金調達コストの高騰が住宅投資需要を減退させている。当社の製品・サービスの新規受注が減少し、事業にマイナス影響が出ている。生産と完成品在庫のために仕入れを抑えている状況だ。 |