景気動向指数 2021.04

① 米製造業景況感指数:製造業回答者の声

Manufacturing PMI® at 64.7%

March 2021 Manufacturing ISM® Report On Business®

  • New Orders, Production, and Employment Growing 新規注文、生産、雇用は増加
  • Supplier Deliveries Slowing at Faster Rate; Backlog Growing サプライヤー出荷は急速な遅れ;受注残は増加している
  • Raw Materials Inventories Growing; Customers’ Inventories Too Low原料在庫増加;顧客在庫過少
  • Prices Increasing; Exports and Imports Growing 価格上昇;輸出入増加

米サプライマネジメント協会(ISM)が1日発表した3月の米製造業景況感指数は64.7で前月から3.9ポイント上昇した。2カ月連続の上昇で、1983年12月以来37年3カ月ぶりの高水準となり、製造業が極めて活況であることを示した。ダウ・ジョーンズまとめの市場予測(61.7程度)も上回った。

5つの指数構成項目すべてが上昇した。「新規受注」は68.0で3.2ポイント、「生産」も68.1で4.9ポイントそれぞれ上昇し、いずれも2004年1月以来の高水準となった。新型コロナウイルスワクチンの普及などによる経済再開に加え、バイデン政権の追加景気対策を受けて景気見通しが大きく上向き、国内需要は極めて力強い。

雇用も59.6で5.2ポイント上昇と大きく上向いた。規模の大きい6産業のうち5つが雇用を増やした。ISMは、新規受注が高水準で在庫が少なく受注残が増していることから、今後3カ月は雇用の強さが続くとの見方を示した。

入荷遅延は76.6で4.6ポイント上昇し、1974年4月以来46年11カ月ぶりの高さとなった。部品・材料の不足や、製品輸送の遅れが深刻さを増している。

ISMは「重要で基本的な材料の不足、商品価格の上昇、輸送面の問題が製造業全般に影響している」と指摘。さらに部品不足による一時工場閉鎖や、欠勤、人材確保の難しさが生産拡大の支障になっているとした。

回答企業からは「テキサス州での寒波で、供給網に甚大な打撃を受けた。材料は配給か入手不能になっている」(プラスチック・ゴム製品)、「慢性的な輸送と労働力の問題に直面して供給業者は需要と生産能力の管理に苦戦しており、当面終わりが見えない」(機械)など、需要に供給が追いつかない状況を伝える声が目立った。

米ISM製造業景況感指数
製造業約350社の購買担当者に対し受注や生産状況をアンケート調査により聞き取りし、月初めの第1営業日(その2日後に非製造業を公表)に公表している統計。日本の企業短期経済観測調査(日銀短観)に似た統計といえます。米主要統計の中でも最も早く月初めに発表されるため、市場関係者の注目度が高く、景気の先行指標とされています。一般に好不況の判断の境目とされる50%を割れると景気後退で、50%を超えると景気拡大と判断されます。GDPとの関連性を持たせるために2008年1月分の統計より算出方法が変更され、現在は「新規受注・生産・雇用・入荷遅延・在庫」の5項目(比率はそれぞれ20%)につき、「増加、同じ、減少」の回答結果をもとに算出する。民間調査機関13社の予測値(中心値)が前もって出回るので、リリース時にはそのギャップも重要になります。

製造業回答者の声WHAT RESPONDENTS ARE SAYING …

1Chemical Products 化学製品需要は引き続き堅調。テキサス州で続く寒波と停電、凍結による原材料への重大な供給への衝撃があった。全ての主要原材料とサプライヤーが不可抗力となる。
2Transportation Equipment 輸送機械景気は、当業界と会社にとって前向きで、制約条件は主に部品の入手可能性(輸入、サプライチェーンの混雑)に関するものだが、労働力も制約であり、新規採用は挑戦課題である。
3Food, Beverage & Tobacco Prod 食品・飲料・煙草WinterStormUri(冬の嵐ウリと呼ばれる北米の冬の嵐)は、サプライチェーン内の日常生活を極めて困難にした。プラスチック基板から接着剤まで全てが生産中断によって大きな影響を受けた。
4Fabricated Metal Products 金属加工製品認定機械と製造工場の人材が不足しているため、予備がない場合(次善の策)に生産需要に対応することが困難になる。有資格の新入社員は継続的な課題で、資格のある人材を維持するため、より良い報酬を提供しなければならなかった。原材料の価格は過去6か月で50%から60%上昇しており、結果として、顧客向け価格が上昇し、在庫積み増し意欲がなくなっている。
5Machinery 一般機械広範なサプライチェーンの問題がある。サプライヤーは、慢性的な物流と労働問題に直面し、需要と能力を管理するのに奮闘しているが、終わりが見えない。
6Electrical Equipment, Appliances & Components 電気機器、電化製品、部品今年から第3四半期にかけて景気は更に強力になり、製造業の売上は健全に伸びると期待している。
7Plastics & Rubber Products プラスチック・ゴム製品テキサスでの冬の嵐以来、サプライチェーンに多大なストレスがかかっている。化学物質は割り当てか、手に入らない状態だ。樹脂は割り当て中で利用できない。
8Computer & Electronic Productsコンピューター・電子製品米国の予期しない地域での晩冬の嵐により、当社組織は予想よりはるかに積極的な規模で事業継続計画を実行した。この嵐が当社のサプライチェーンを減速させている間、不足しなかったとしても注文を満たすため当社としてできるだけのことをした。来月はミスを補うとともに、力強い納品を続けることができると考える。消費者の信頼が高まり、学界の市場が世界的に再開するにつれて、注文が増えると期待する。
9Petroleum & Coal Products石油・石炭製品春と夏の月々は、国家の石油市場に最適に見える。
10Furniture & Related Products家具・関連商品ビジネスは2月に底を打ち、年末まで着実な改善が見込んでいる。物流に加えインフレと資材の入手可能性が大きな懸念事項である。